Marbaş Menkul: Emtialar özelinde normalize ortam sürüyor

Marbaş Menkul Değerler’in raporunda iç tarafta özellikle faiz indirim beklentilerinin iyice 200 baz puan ve üzerine kaymasıyla birlikte alım iştahının sürdüğü belirtildi. Raporda şu değerlendirmelere yer verildi:

“11250 direncini geçemeyen endeks 11100 seviyesinin üzerinde kapatmayı başardı. Küresel ekonominin ve Avrupa ekonomilerinin 2025’teki ılımlı yavaşlamaya rağmen son yıllarda anlamlı bir direnç sergilediğine dikkat çeken Scope Ratings, ancak toparlanmanın yedinci yılına girilirken küresel büyüme görünümüne ilişkin risklerin arttığını ve orta vadeli makroekonomik ve kredi görünümünün "negatif" olduğu bildirildi. Türkiye için büyüme oranları ise Haziran ayındaki tahminlere göre 2025 ve 2026 için sırasıyla 1, ve 0,8 puan artıran Scope, 2025’te yüzde 4,2 ve 2026’da yüzde 4,0 büyüme bekliyor. 2027 yılında büyümenin yüzde 3,2'ye yavaşlayacağını öngördü. Orta vadeli büyüme potansiyeli yüzde 3,8 olarak belirlendi. Yeni günde CDS 225 seviyesinde yatay, TRVIX’te aynı şekilde 40,3 seviyesinden yatay işlem görüyor. Dengeli iştah kazanma çabamız sürecek. 11250 ve 11500 seviyelerini aşarak yeni hedeflere ulaşma sürecini takip ediyor olacağız.

ABD piyasalarında Netflix etkisi takip ediliyor. Warner Bros alım sürecinde ikincil bir rakibin çıkması fiyatların yukarı yönlü yönelerek Netflix bilançosuna ek yük yaratma olasılığı fiyatlaması izleniyor. ABD’de bir federal yargıç, Başkan Donald Trump’ın yeni rüzgar projeleri yasağını içeren başkanlık kararının yasadışı olduğuna hükmetti. Bölge Yargıcı Saris, dün yaptığı açıklamada kararın "keyfi, dikkatsizce alınmış ve yasalara aykırı" olduğunu belirtti. BoFA CEO’su Moynihan, Citi CEO’su Jane Fraser ve Wells Fargo CEO’su Scharf’ın perşembe günü Kongre’de hem Cumhuriyetçi hem de Demokrat senatörlerle bir araya gelmeleri planlanıyor. Görüşmelerin, yakında oylanabilecek kripto piyasa düzenlemelerini ele alması bekleniyor.

Man Group’un Baş Stratejisti Hooper, gelecekteki Fed Başkanı’nın bağımsızlığına piyasalarda şüphe oluşması halinde, FED’in uzun vadeli borçlanma maliyetlerini düşürmek için niceliksel genişlemeye (QE) başvurmak zorunda kalabileceği uyarısında bulundu. Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Hassett, CNBC’ye yaptığı açıklamalarda FED’in faizleri daha da düşürmesi gerektiğini söyledi. Hassett, Başkan Trump’ın FED için birçok iyi seçeneğe sahip olduğunu belirterek, "Eğer o seçim ben olursam, ona yardımcı olmaktan memnuniyet duyarım" dedi. ABD Başkanı Trump, Nvidia’ya H200 yapay zeka çipini Çin’e ihraç etmesi için yüzde 25 ek vergi karşılığında izin verdi. Karar, Nvidia’nın Çin pazarında kaybettiği milyarlarca dolarlık iş hacmini yeniden kazanma olasılığını artırırken, Intel ve Advanced Micro Devices gibi diğer üreticilerin de “onaylı müşterilere” satış yapabilmesine imkân tanıyor. Yeni günde görece alım iştahı takip ediyoruz.

Asya-Pasifik’te satış baskısı takip ediliyor. Çin Başbakanı Li, Pekin'de gerçekleştirilen ve IMF, Dünya Ticaret Örgütü ve Dünya Bankası başkanlarının katıldığı "1+10 Diyalogu" toplantısında, 2025 yılı boyunca "tarifelerin karşılıklı yıkıcı sonuçlarının giderek daha belirgin hale geldiğini" söyledi. ABD Başkanı Trump'ın adını vermeden konuşan Çin'in ikinci en yüksek düzeyli yetkilisi, ticaret engelleri nedeniyle küresel ekonomik yönetişimin reformu için daha fazla çaba gösterilmesi gerektiğini belirtti. Çin’in yeşil enerjiye yönelik dış yatırımları, enerji dönüşüm teknolojilerindeki hakimiyetini kullanarak son bir yılda 80 milyar dolara yükseldi. Climate Energy Finance’in pazar günü yayımladığı rapora göre, Kasım 2025’e kadar taahhüt edilen bu tutar, önceki iki yılda yapılan 100 milyar dolarlık yatırımla karşılaştırıldığında dikkat çekici bir artışa işaret ediyor. Avustralya Merkez Bankası (RBA), iki gün süren politika toplantısını tamamlayarak beklentiler doğrultusunda temel faiz oranını değiştirmedi. Banka, nakit oranını yüzde 3.60 seviyesinde sabit bıraktı.

Yapılan açıklamada, enflasyon risklerinin yükselme yönüne kaydığı ve fiyat baskılarının kalıcılığını değerlendirmenin biraz daha uzun süreceği belirtildi. Ayrıca, yurt içi talebin beklenenden daha güçlü olduğu ve bunun enflasyonist baskılara katkıda bulunabileceği ifade edildi. Avustralya Merkez Bankası (RBA) Başkanı Bullock, enflasyon ve istihdam verilerinin şubat ayındaki kurul toplantısı için kritik önemde olacağını belirtti. Bullock, aylık TÜFE serisine temkinli yaklaşılması gerektiğini vurgularken, mevcut toplantıda faiz artırımı veya faiz indirimi olasılığının açıkça gündeme alınmadığını söyledi. 19 Aralık günü BoJ toplantısı öncesi faiz artırım ihtimali yüzde 54 pas geçme olasılığı yüzde 46 olarak fiyatlanıyor.

Avrupa piyasalarında alım iştahına dönüş çabası izleniyor. İngiltere Merkez Bankası politika yapıcısı Taylor, ücret artışı ve hizmetler sektöründeki enflasyonun daha da yavaşlayacağı görünümüyle birlikte İngiliz enflasyonunun "kısa vadede" yüzde 2 hedefine geri döneceğini söyledi. Taylor, yönetim danışmanlığı şirketi McKinsey tarafından düzenlenen bir etkinlikte, "Hala biraz frene basıyoruz, ancak kısa vadede enflasyon hedefine ulaşacağımızı görüyorum" dedi. Yeni günde yatay bir seyir izliyoruz.

Emtialar özelinde normalize ortam sürüyor. Ons Altın 4220, Gümüş 59, Brent Petrol 62 dolardan yatay satıcılı işlem görüyor. Bakır fiyatları rekor seviyelerden gerilerken, küresel piyasalar FED’in para politikası kararlarını ve faiz indirimlerine ilişkin beklentileri yakından takip ediyor. Bu düşüşe rağmen, metalin yıllık bazda güçlü kazançlar elde etmesi ve arz endişeleri dikkat çekiyor.

Ekonomik takvimde iç tarafta önemli bir veri yok. Hükümetin 2026 yılı bütçe gündemi sürecek. Adalet ve Dışişleri Bakanlıkları bütçeleri görüşülecek. Küresel tarafta 11’de BUBA Başkanı Nagel, 12’de BoJ Başkanı Ueda konuşacak. 16:15’te ADP haftalık veri seti gelecek. Tarım Dışı Üretkenlik ve Birim Emek Maliyetleri öncü verileri 16:30’da gelecek. 18’de Eylül ayı JOLTS verisi takip edilecek.

Cumhurbaşkanı ve AK Parti Genel Başkanı Erdoğan, saat 14’te AK Parti Kongre Merkezi'nde "İnsanlık İçin Güçlü Türkiye" programına katılacak, saat 15:30’da AK Parti Genel Merkezi'nde partisinin Merkez Yürütme Kurulu (MYK) Toplantısına başkanlık edecek.

CHP Genel Başkanı Özel, saat 11’de partisinin Merkez Yönetim Kurulu toplantısına başkanlık edecek. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Bayraktar, saat 15:30’da 15. Türkiye Enerji Zirvesi’ne iştirak edecek. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığınca, saat 10’da Rüzgar Enerjisine Dayalı Yenilenebilir Enerji Kaynak Alanları (YEKA-RES) ve Bağlantı Kapasitelerinin Tahsisine İlişkin Yarışmalar yapılacak.”