İncelenen holdinglerde ortalama NAD iskontosu yüzde 49,5

Marbaş Menkul Değerler’in 23 Şubat tarihli Holding Bülteni’ne göre, araştırma kapsamındaki altı holdingin ortalama Net Aktif Değer (NAD) iskontosu yüzde 49,5 olarak hesaplandı. İskonto oranlarının, holdinglerin güncel NAD’leri esas alınarak belirlendiği ifade edildi.

Marbaş Menkul Değerler tarafından yayımlanan 23 Şubat tarihli Holding Bülteni’nde, araştırma kapsamındaki holdinglerin Net Aktif Değer (NAD) iskontolarına ilişkin değerlendirmelere yer verildi.

Bültende, AG Anadolu Grubu Holding (AGHOL), Doğan Şirketler Grubu Holding (DOHOL), Koç Holding (KCHOL), Sabancı Holding (SAHOL), Net Holding (NTHOL) ve Alarko Holding (ALARK) için ortalama Net Aktif Değer iskontosunun yüzde 49,5 seviyesinde olduğu belirtildi. İskonto oranlarının, holdinglerin güncel Net Aktif Değerleri kullanılarak hesaplandığı ifade edildi.

Açıklamada Net Aktif Değer’in, bir holdingin ekonomik değerini ortaya koyan temel göstergelerden biri olduğu vurgulandı. NAD hesaplamasında, holding bünyesindeki bağlı ortaklık ve iştiraklerin piyasa değerlerinin, sahiplik oranları dikkate alınarak toplandığı; bu tutara ana şirket seviyesindeki nakit ve nakit benzeri varlıklar ile borçluluk durumunun (solo net nakit veya net borç pozisyonu) eklendiği ya da düşüldüğü aktarıldı.

Bu çerçevede Net Aktif Değer’in, holdingin doğrudan ve dolaylı yatırımlarının yanı sıra finansal pozisyonunu da içeren bütüncül bir değerleme ölçütü olduğu ifade edildi. Güncel NAD’ın, holdinglerin halka açık iştiraklerinin piyasa değerlerindeki değişime bağlı olarak farklılık gösterebildiği kaydedildi.

Bültende ayrıca iskontonun, güncel NAD ile holdingin mevcut piyasa değeri arasındaki farka göre değişkenlik gösterdiği ve söz konusu oranların güncel NAD verileri esas alınarak hesaplandığı belirtildi.