A1 Capital: ABD Merkez Bankası'nın üçüncü faiz indirimini yapacağı beklentileri güçlendi

A1 Capital, ECB'nin bloktaki finansman koşullarını yönlendiren banka mevduatlarına ödediği oranı %3,25'ten %3,0'a düşürdüğünü duyurdu. Değerlendirmede şu ifadeler yer aldı:

"Euro'yu paylaşan 20 ülkenin merkez bankası olan ECB, bloktaki finansman koşullarını yönlendiren banka mevduatlarına ödediği oranı %3,25'ten %3,0'a düşürdü. Enflasyonun hedefe yaklaşması, ekonominin zayıf kalmaya devam etmesi, Euro bölgesi ekonomisinin içerideki siyasi istikrarsızlık ve ABD ile yeni bir ticaret savaşı tehdidiyle aşağı çekilmesine rağmen daha fazla gevşemeye kapıyı açık tuttu. ECB ayrıca kararıyla bankalara bir haftalığına kullandırdığı kredi faiz oranını % 3,15'e, bir günlük faiz oranını da % 3,40'a düşürdü.

ECB, enflasyon endişeleri büyük ölçüde buharlaştığı için aylardır politikayı hızla gevşetiyor. Tartışma artık, küresel akranlarının gerisinde kalan ve bir yıldan fazla süredir resesyona giren bir ekonomiyi desteklemek için oranları yeterince hızlı düşürüp düşürmediğine kayıyor. Giderek daha da karanlıklaşan bu görünüm ve ECB Başkanı Christine Lagarde'ın "bol miktarda belirsizlik" olarak tanımladığı durum karşısında endişelenen bir avuç politikacı, Euro bölgesi ekonomisini desteklemek için daha büyük bir yarım puanlık faiz indirimi için bile baskı yapmış.Merkez bankası ayrıca, faiz oranlarının “yeterince kısıtlayıcı” tutulmasına ilişkin daha önceki rehberliğindeki bir referansı kaldırdı; bu, enflasyonun 2025 başlarında ECB'nin %2 hedefine yerleşmesiyle birlikte Ocak ayı gibi daha fazla politika gevşemesinin geleceğinin bir işareti olarak değerlendirdi. Ancak para politikası kısıtlayıcı olmaya devam ettiği ve geçmişteki faiz oranı artışları hala ödenmemiş kredi stokuna yansıdığı için sıkı olmaya devam ediyorlar. Kısıtlayıcı oranın ( Nötr oran) ne olduğu konusunda evrensel bir tanım bulunmamakla birlikte ekonomistler genel olarak %2 ile %2,5 arasında, büyümeyi ne körükleyen ne de soğutan nötr bir bölge görüyorlar.

ECB'nin büyük çaplı tahvil alımları ve uzun vadeli krediler yoluyla bankacılık sistemine ihtiyaç duyduğundan daha fazla rezerv sağlaması nedeniyle bu imkânlar son yıllarda neredeyse hiç kullanılmadı. Ancak bu programlar sona erdiğinde gelecekte daha da önemli hale gelebilirler. ECB dün, bu ay Pandemi Acil Satın Alma Programı kapsamında tahvil alımını durduracağını doğruladı.

ECB başkanı Lagarde, yapılan dört faiz indirimiyle çok yol kat edildiğini, bu nedenle daha fazla indirim için alanın sınırlı olabileceğini vurguladı. Ancak bu sözler finans piyasalarındaki beklentileri pek yumuşatmadı ve önümüzdeki Haziran ayına kadar her toplantıda faiz indirimi yapılması fiyatlara yansıdı. Yatırımcılar, Ocak ayındaki faiz indiriminin 50 baz puan olmasını veya faiz indirim serisinin Haziran ayının ötesine de uzanarak mevduat faizinin 2025 yılı sonuna kadar %1,75'e çıkmasını %30 oranında olası görüyor. Değişen rehberlik aynı zamanda faiz oranlarının en azından nötr seviyeye -tanımı zor ama muhtemelen %2 ile %2,5 arasında-düşebileceğine dair açık bir ipucu niteliğinde. Bu seviye büyümeyi ne teşvik ediyor ne de yavaşlatıyor.

Almanya'da erken seçim beklentisi, Fransa'da ise istikrarlı bir hükümet bulma mücadelesi sürerken, ECB hala tüketicinin geri dönüşüne güveniyor. Bu nedenle 2025’e ait %1,1'lik projeksiyon tahmini iyimser görünüyoruz. Lagarde ayrıca ECB'nin bugün açıkladığı tahminlerde ABD'nin muhtemel yeni gümrük tarifelerinin hesaba katılmadığını söylemişti. Sonuç olarak görünüm Brzesk’nin ifadesiyle “ bu tahminler bir Altın Saçlı Kız senaryosuna bile benziyor: gerçek olamayacak kadar iyi.”

ABD'de ise üretici fiyatları Kasım ayında son beş ayın en hızlı artışını kaydetti ancak portföy yönetim ücretleri ve havayolu ücretleri gibi hizmet maliyetlerinin düşmesi, durgunluğa rağmen dezenflasyonist eğilimin devam ettiği yönünde umut verdi. Geçtiğimiz ay üretici enflasyonunda beklenenden daha büyük artışın büyük bir kısmı, kuş gribi salgını sırasında yumurta fiyatlarındaki artıştan kaynaklandı. işgücüne olan talebin azalmasıyla birlikte yıl başına kıyasla kasım ayının sonunda daha fazla kişinin işsizlik maaşı aldığını gösteren diğer verilerle birlikte, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın gelecek hafta üst üste üçüncü faiz indirimini yapacağı yönündeki beklentilerini güçlendirdi.

İsviçre Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yaklaşık 10 yıldır yaptığı en büyük düşüşle yarım puan düşürmesinin ardından İsviçre frangı zayıfladı. Piyasalar toplantı öncesinde yarım puanlık bir indirimini fiyatlamıştı. Petrol fiyatları, ABD'de faiz indirimi beklentilerinin artmasıyla oluşan iyimserliğin, petrol piyasasında bol arz beklentisiyle dengelenmesiyle düşüş kaydetti. Altın, beş haftanın en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından yatırımcıların kar elde etmesi ve önümüzdeki hafta yapılacak Fed toplantısı öncesinde pozisyonlarını kapatmasının ardından %1'in üzerinde düşüş yaşadı."