A1 Capital: Piyasalar 2025'te ABD'de sadece 25 baz puanlık bir faiz indirimini fiyatlıyor

A1 Capital, devlet tahvillerinin Perşembe günü baskı altında kalmaya devam ettiğini bildirerek şu değerlendirmelerde bulundu:

"Devlet tahvilleri Perşembe günü baskı altında kalmaya devam etti ve küresel hisse senetlerinin düşmesiyle dolar bir yıldan uzun süredir gördüğü en yüksek seviyelere yakın bir seviyede tutundu. Sterlin, küresel tahvillerdeki satış dalgasının özellikle hazine tahvillerini sert bir şekilde etkilemesi ve İngiltere'nin mali durumuyla ilgili endişelerin artmasıyla getirilerin 16 buçuk yıllık zirvelere çıkmasının baskısı altında, yaklaşık iki yılın en büyük üç günlük düşüşüne doğru ilerliyor.

Sterlin, günün erken saatlerinde Kasım 2023'ten bu yana en düşük seviyeye gerilemesinin ardından en son %0,6 düşüşle 1,229 dolardan işlem gördü. Bu çöküş İngiltere'ye özgü değil, küresel bir olgu. Egemen borç odadaki fil. İngiltere hepimizin görmek istediği büyümeyi yakalayacak mı? Piyasalar ikna olmadı. Yükselen enflasyon endişesi, faiz oranlarında düşüş ihtimalinin azalması, ABD'de başkan seçilen Donald Trump'ın dış veya ekonomik politikayı nasıl yürüteceği konusundaki belirsizlik ve trilyonlarca dolarlık ek borç satışları beklentisi, bu hafta tüm dünyada tahvil getirilerinin yükselmesine neden oldu.

ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi, gecelik %4,73'lük zirveden %4,6729'a gerileyerek Nisan 2024'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. ABD dolarının sterlin, euro ve diğer dört önemli para birimi karşısındaki değerini ölçen endeks, 109,08'e yükselerek bir hafta önce ulaştığı 109,54'lük Kasım 2022'den bu yana en yüksek seviyesinden çok da uzak değil. Dolar ve ABD Hazine tahvil faizlerindeki son yükseliş, ABD ekonomisinde ve enflasyonda son dönemde görülen direnç işaretlerinin ardından geldi. Bu durum, piyasaların bu yıl Fed'in faiz indirimlerine ilişkin beklentilerini azaltmasına neden oldu.

Çarşamba günü yayınlanan Fed'in Aralık ayı politika toplantısının tutanakları, yetkililerin Trump'ın önerdiği gümrük vergileri ve göç politikalarının enflasyonla mücadeleyi uzatabileceğinden endişe duyduğunu gösterdi. Trump'ın müttefik ve rakip ülkelere uygulanacak evrensel vergiler için yasal bir gerekçe oluşturmak amacıyla ulusal ekonomik acil durum ilan etmeyi düşündüğüne ilişkin haberinin ardından Çarşamba günü Hazine tahvillerindeki satışlar hız kazandı. Piyasalar 2025 yılında ABD'de sadece 25 baz puanlık bir faiz indirimini tam olarak fiyatlıyor ve ikinci bir faiz indiriminin gerçekleşme ihtimalinin yaklaşık %60 olduğunu öngörüyor.

Euro Bölgesi'nde perakende satışlar Kasım ayında beklentilerin altında büyüdü, bu durum tüketimin durgunluğunu koruduğunu teyit etti ve karamsar veriler dizisine bir yenisini ekledi. Alman 10 yıllık tahvil getirisi, en yüksek seviyesinden geri çekilerek %2,528'e geriledi ancak hala aylarca süren zirvenin yakınında tutundu. Sonuç olarak; gelişmiş dünyada tahviller satıldı. Bu durum kısmen Trump'ın politikaları ve özellikle de ABD kamu maliyesinin zaten kötü olan görünümüne rağmen daha fazla vergi indirimi yapma isteği hakkındaki artan endişeleri yansıtıyor gibi görünüyor.

Tahviller çok geçmeden toparlanacak. Bunun bir nedeni de Trump'ın vergileri planlandığı kadar düşürmeyeceğini düşünmemiz Çin hisse senetleri, hükümetin yeni tüketim teşviklerine rağmen resmi verilerin deflasyonist baskının sürdüğünü göstermesiyle düşüşe geçti ve yurtdışı varlıklara yönelik kapışma yoğunlaştı. Hong Kong hisseleri ise bir aylık düşük seviyeden kapandı.

Çin'in yuanı, ülkenin merkez bankasının para birimini desteklemek için rekor miktarda yurt dışı yuan satışı yapacağını duyurmasının ardından dolar karşısında 16 ayın en düşük seviyesine yakın bir seviyede sabitlendi. Bu hamle, Çinli politikacıların döviz istikrarına olan sarsılmaz tercihlerini gösteriyor."