A1 Capital: Trump yönetiminin hangi ülkelere hangi tarifeleri uygulayacağını bilmiyoruz

A1 Capital’in raporunda “ABD hisse senetleri, Trump'ın tarifelerinin "kritik ithalatları" hedef alarak daha sınırlı nitelikte olabileceğini bildiren bir Washington Post makalesinin ardından yükselişini sürdürerek güne başlamıştı ama Trump'ın hikayeyi reddetmesinin ardından kazançlarını azalttı, ancak daha sonra güçlü bir hizmet PMI raporunun ardından yeni zirvelere ulaştı, ardından Nasdaq'ı güçlü bir kazanç elde etmeye iten megacap büyüme hisseleri dışında düşüşe geçti (Mag-7 endeksi +1,9yüzde ).” denildi. Raporda şu ifadelere yer verildi:

“Buna karşılık eşit ağırlıklı SPX ve Russell 2000 küçük sermayeli endeksler küçük kayıplarla kapandı. Cuma günü ve dün yurtdışında gördüğümüz toparlanma, 'düşüşten satın al' zihniyetinin hala ne kadar güçlü olduğunu ve yatırımcıların teknolojiye büyük ölçüde güvenmeye ettiğini gösteriyor.

“Hala Trump yönetiminin hangi ülkelere hangi tarifeleri uygulayacağını bilmiyoruz ve bu ülkelerin nasıl misilleme yapacağını da bilmiyoruz. Politika ve piyasalar hakkındaki temel görüş, ne olursa olsun, birçok bilinmezle karşı karşıyız ve bazı geçici fiyatlandırmalardan geçmeniz gerektiğidir ve de bunlar acı verici olabilir. Veriler tarafına baktığımızda ise; Aralık S&P ABD hizmet PMI'ı Kasım'daki 56,1'den 56,8'e yükselirken ve bu veri Mart '22'den bu yana en güçlüsü olmasına karşın 58,5'lik flaş okumadan aşağıda.

“Yine de hizmet ekonomisindeki iş faaliyeti, 2024'ün kapanış ayında daha dolu siparişler ve önümüzdeki yıl için beklentiler konusunda artan iyimserlik nedeniyle yükselmiş. Fabrika siparişleri ise Ekim ayındaki yüzde 0,5'lik yukarı yönlü revize edilmiş artışın (önceki yüzde 0,2'den) ardından Kasım ayında ay bazında yüzde 0,4 düştü. Rapordan çıkarılan en önemli sonuç, fabrika siparişlerindeki zayıflığın oynak taşımacılık ekipmanı alanında yoğunlaşmış olması; aksi takdirde sipariş faaliyetlerinde mütevazı bir toparlanma olmasıydı. Dolar Washington Post hikayesinden sonra sert bir düşüş yaşadı ve bir daha toparlanmadı.

“Dolar endeksi 107,74'e kadar gerileyerek 30 Aralık'tan bu yana en düşük seviyesini gördükten sonra 108,38'e yükseldi. Endeks, 2 Ocak'ta Trump'ın vaat ettiği mali teşvik, azaltılmış düzenlemeler ve daha yüksek tarifelerin ABD büyümesini artıracağı beklentileri nedeniyle Kasım 2022'den bu yana ilk kez 109,58'e kadar yükselmişti. Euro bölgesi, Trump'ın tarife tehditlerinin özel hedefi oldu ve Euro 1,043 dolara çıkarak bir haftalık zirveye ulaştıktan sonra hafif bir düşüşle 1,039 dolara geriledi.

“Euro bölgesi ekonomisi, Aralık ayında hizmet sektöründeki ılımlı toparlanmanın imalat sektöründeki derin düşüşü telafi edememesi nedeniyle genel faaliyetlerin üst üste ikinci ay daraldığını gösterdi. Aralık PMI verileri 2025'te hizmet sektöründe patlama yaşanması için harika bir temel oluşturmuyor ancak en azından gelen işlerdeki düşüş durdu ve sipariş gecikmelerindeki düşüş yumuşadı.

“ECB basın toplantısında Başkan Lagarde, hizmet enflasyonunun hâlâ çok yüksek olduğunu yinelemişti ve Aralık ayındaki hizmet sektörü PMI anketi bunu doğruluyor. Para politikası açısından bu, merkez bankasının temkinli davranması ve 2025'in ilk çeyreğinde yalnızca küçük faiz indirimleri yapması gerektiği anlamına geliyor Bugün Euro bölgesinden gelecek olan enflasyon rakamları Avrupa Merkez Bankası'ndan daha fazla faiz indirimi için görünümü netleştirecek. Piyasalar şimdilik 2025'te 100 baz puandan biraz daha az bir gevşemeyi fiyatlıyor.

“Bu sabah Asya piyasaları Wall Street'in pozitif liderliğini takip ederek yükseldi ve yatırımcılar ABD'de yeni seçilen Başkan Trump'ın göreve geldiğinde söz verdiğinden daha az agresif bir gümrük vergisi duruşu benimseyebileceğini umuyor.

“Şimdilik Trump, tarifeler konusunda hala sert konuşuyor. Ancak ilk dönemindeki deneyimlerimizden, anlaşma yapmaya açık bir kişi olduğunu biliyoruz. Bence piyasaların bu aşamada çok olumsuz tepki vermemesinin bir nedeni de bu. Son duruma göre MSCI'nin Japonya dışındaki Asya-Pasifik hisselerinin en geniş endeksi yüzde 0,16 ve Japonya'nın Nikkei endeksi de Teknoloji hisselerindeki artışın etkisiyle yüzde 2 yükseldi.

“Emtialarda, ham petrol 3 aylık zirvelere yakın bir seviyeye ulaştıktan sonra ki burada ana etmen Çin'in tökezleyen ekonomisini canlandırmak için daha fazla mali teşvik beklentisiydi, geriledi. Brent vadeli işlemleri yüzde  0,37 düşüşle varil başına 76,02 dolardan ve WTI ham petrolü yüzde 0,45 düşüşle 73,23 dolardan işlem görmekte. Doğal gaz yükseldi, bitcoin 100.000 doların üzerine çıktı, bakır 3 haftalık zirveye ulaştı. Altın fiyatları bu sabah yükseldi. Piyasa katılımcıları, Fed'in yılsonu faiz oranı eğilimini tahmin etmek için ABD'den gelecek ekonomik verileri bekliyor. Spot altın, ons başına yüzde 0,1 artışla 2.638’e yükselirken, ABD altın vadeli işlemleri ise 2.648 dolardan fazla değişmedi.”