BMD Araştırma'dan haftalık değerlendirme

BMD Araştırma'nın değerlendirmesine göre, geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB’nin faiz kararı ön plana çıkarken, yurt dışında ise İngiltere ve Euro Bölgesi’nde enflasyon ile Avrupa Merkez Bankası (AMB), faiz kararı takip edildi.

Değerlendirmede şu bilgilere yer  verildi:

"İngiltere’de tüketici fiyat endeksi, Eylül ayında aylık bazda değişim göstermezken Ağustos ayında yüzde 2,2 olan yıllık enflasyon, Eylül ayında yüzde 1,7’ye geriledi. Beklenti yıllık enflasyonun yüzde 1,9 olacağı yönündeydi. Euro Bölgesi'nde tüketici fiyat endeksi, Eylül ayında aylık yüzde 0,1 azaldı.  Ağustos ayında yüzde 2,2 olan yıllık enflasyon ise Eylül ayında yüzde 1,7’ye geriledi. Avrupa Merkez Bankası (AMB), mevduat faizini 25 baz puan indirerek yüzde 3,25 seviyesine çekerken, refinansman faizi yüzde 3,65'ten yüzde 3,40 seviyesine ve marjinal fonlama faizi ise yüzde 3,90'dan yüzde 3,65'e indirdi. Karar metninde, AMB’nin hedefe ulaşmak için gerekli olduğu sürece politika faizlerini yeterince seviyede kısıtlayıcı tutulacağı ifade edildi. AMB Başkanı Christine Lagarde, faiz kararı sonrasında yapılan basın toplantısında, ekonominin beklentilerden zayıf olduğunu toparlanmanın zaman içinde gerçekleşmesini beklediklerini belirtirken önümüzdeki aylarda enflasyonun yükselebileceğini ve enflasyonun gelecek yıl hedefe gerileyeceğini ifade etti.  Küresel piyasalarda hafta içinde karışık bir seyir izlendi.

"TCMB, Ekim toplantısında da politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını değiştirmeyerek yüzde 50’de sabit tuttu. Böylelikle Banka, birbirini izleyen yedinci toplantıda da faizi sabit tutmuş oldu. Karar metninde, Eylül ayında enflasyonun ana eğiliminin bir miktar yükseldiği ifade edilirken üçüncü çeyreğe ilişkin göstergelerin yurt içi talebin yavaşlamaya devam ederek enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelere yaklaştığını ima ettiği belirtildi. Enflasyondaki iyileşmenin hızına dair belirsizliğin ise son dönemdeki veri akışı ile arttığını ifade eden TCMB, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiğini kaydetti. Haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta başında gelen satışların etkisiyle 8.680 seviyesine kadar geri çekilen BİST100 Endeksi, bu seviyeden gelen alımların etkisiyle 9.070 puana kadar yükseldi. Haftanın son işlem gününde gelen satışların etkisiyle Endeks, yüzde 0,93 kayıpla 8.793,61 puandan haftayı tamamladı. 34,27’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 34,00 sınırının altına inerken Euro/TL ise 36,95 sınırının altına kadar geri çekildi. Altının onsu, 2.720 dolar ile rekor kırarken altının gram fiyatı ise onstaki yükselişe paralel olarak 2.994,38 lira ile zirvesini yeniledi. 

"Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 4-11 Ekim haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış)125,7 milyon dolar hisse senedi satışı, 200,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 2,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 348 milyon dolar azalarak 105.401 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 2.959 milyon dolar azalarak 61.105 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 631 milyon dolar azalarak 43.297 milyon dolar (1.471 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun vadede ne bekliyoruz

"TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak yüzde 45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek yüzde 45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak yüzde 50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan, 23 Mayıs, 27 Haziran, 23 Temmuz, 20 Ağustos, 19 Eylül ve 17 Ekim tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek yüzde 50 seviyesinde sabit bıraktı.

"Eylül ayında yüzde 2,97 artan TÜFE’nin Ekim 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ekim ayında yüzde 2,39, Kasım ayında yüzde 1,96, 2024 yılı sonunda yüzde 44,11, 12 ay sonrasında yüzde 27,44 ve 2025 yılı sonunda yüzde 25,64 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 36,63 ve 12 ay sonrasında ise 42,73 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 20,2 milyar dolar, 2025 yılında ise 23,7 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla yüzde 3,1 ve yüzde 3,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında yüzde 46,26 ve 12 ay sonrasında ise yüzde 31,64 olması beklenmektedir."