Fed tutanakları yayımlandı

Nominal hazine getirilerinin toplantılar arası dönemde dalgalandığı ve net olarak kasım ayının başına göre biraz daha yüksek olduğu belirtilen tutanaklarda hazine getirilerinin eylül ortasındaki dip noktasından bu yana önemli ölçüde yükseldiği ve 10 yıllık nominal getirideki artışın büyük ölçüde gerçek getirilerdeki artışlardan kaynaklandığı bildirildi.

Hazine piyasalarındaki likiditenin, ABD seçimlerinin ardından bir miktar kötüleştiği ancak son üç yılda gözlemlenen aralıkların oldukça içinde kaldığı aktarılan tutanaklarda şu ifadelere yer verildi:

“Kısa vadeli enflasyon telafisi ölçümlerinin toplantılar arası dönemde biraz daha yüksek olması ve uzun vadeli ölçümlerin pek değişmemesiyle birlikte, yönetici piyasa fiyatlarında devam eden enflasyonist baskılar konusunda endişe verici birkaç işaret olduğunu belirtti. Hisse senedi fiyatları, ABD seçimlerini beklerken ve hemen sonrasında elde ettikleri kazanımları büyük ölçüde sürdürdü.”

Yöneticinin federal fon oranının gidişatı için piyasa beklentilerinin toplantılar arası dönemde pek değişmediğini belirttiği ifade edilen tutanaklarda şöyle denildi:

“Piyasalar bu toplantıda federal fon oranı için hedef aralığında 25 baz puanlık bir indirimi neredeyse tamamen fiyatlamıştı ve Açık Piyasa Masası'nın Birincil Satıcılar Anketi ve Piyasa Katılımcıları Anketi'ndeki tüm katılımcılar aynı şeyi bekliyordu. Anket katılımcıları, oran indirimlerinin hızının 2025'te önemli ölçüde yavaşlayacağını öngördüler ve medyan katılımcı tüm yıl için 75 baz puanlık indirim bekliyordu; opsiyonlar ve vadeli işlemler fiyatları 2025'te beklenen politika gevşemesinin biraz daha düşük seviyede olduğunu gösterdi.”

Hem anket hem de piyasa beklentilerini tartışırken, yöneticinin piyasa katılımları arasında gelecek yıl federal fon oranının gidişatı hakkında önemli bir belirsizlik olduğunu belirttiği bildirilen tutanakta şunlar aktarıldı:

“Yönetici ayrıca bilanço politika beklentilerini de ele aldı. Ankete katılanların bilanço tasfiyesinin sona ermesinin zamanlaması için ortalama tahmini biraz daha sonraya, Haziran 2025'e kaydı. Bu değişiklik esas olarak bilanço tasfiyesinin 2024'ün son çeyreğinde veya 2025'in başında sona ermesini bekleyen katılımcıların tahminlerindeki revizyonları yansıtıyordu.”

Uluslararası gelişmelerle ilgili olarak, yöneticinin piyasa katılımcılarının neredeyse tüm gelişmiş yabancı ekonomilerdeki (AFE'ler) merkez bankalarının 2025'te politika faiz oranlarını düşürmeye devam etmesini beklediğini belirttiği ifade edilen tutanakta şöyle denildi:

“ABD'nin aksine, çoğu AFE'de 2025'in sonunda politika faiz oranlarına ilişkin piyasa beklentileri toplantı arası dönemde daha da düştü. Yönetici, ABD ve yabancı faiz oranları arasındaki bu genişlemenin, toplantı arası dönemde gözlemlenen ticaret ağırlıklı ABD dolar endeksindeki artışa önemli bir katkıda bulunduğuna dikkat çekti.”

Komitenin bir sonraki toplantısının 28-29 Ocak’ta yapılması kararlaştırıldı.