İnfo Yatırım: Faiz indirim beklentileri arttı

İnfo Yatırım’ın raporunda kasım ayında TÜFE’nin, yaklaşık yüzde 2,1 olan konsensüs beklentilerin üstünde yüzde 2,24 oranında artış gösterirken, yıllık bazda TÜFE’nin ekim ayındaki yüzde 48,58 seviyesinden kasım ayında yüzde 47,09 seviyesine gerilediği belirtildi. Raporda şu değerlendirme yapıldı:

“Bizim beklentimiz aylık bazda yüzde 2,00 yıllık bazda ise yüzde 46,74 artış yönündeydi.  Özellikle Kasım ayında taze sebzelere gelen yüzde 29,55 ve yumurtaya gelen yüzde 14,10’luk artışlar yukarı yönde enflasyonda etkili oldu.

“Gıda enflasyonu yıllık bazda yüzde 48,6, çekirdek enflasyon ise yüzde 47,1 olarak açıklandı. Temmuz ve Ağustos aylarındaki baz etkisi ardından sıkılaşma adımlarının etkileri fiyatlamalarda görülmeye başlanırken, fiyatların artış hızı da yavaşladı denebilir.

“TÜFE tarafında aylık gıda ve alkolsüz içecekler yüzde 5,1, eğlence ve kültür yüzde 2,88, ev eşyası yüzde 2,81 artış gösterirken, Kasım ayında giyim ve ayakkabı yüzde 0,25 düşüş gösterdi.

“ÜFE ise aylık bazda yüzde 0,66 artış gösterirken, yıllık artış bir önceki aydaki yüzde 32,24 seviyesinden Kasım ayında yüzde 29,47 seviyesine geriledi.

“ÜFE tarafında aylık bazda en fazla artış yüzde 13,71 ile temel eczacılık ürünleri ve müstahzarları, yüzde 2,99 ile içecekler tarafında olurken, Kasım ayında en çok düşüş gösteren grup yüzde 3,58 ile elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme tarafında gerçekleşti.

“Enflasyon verisi sonrasında piyasanın kısa vadeli tepkisi, enflasyonun beklenti üstü sonrasında negatif olurken, sonrasında ise bankacılık sektörü önderliğinde hızlı alımlar gözlemlendi. TCMB’nin faiz indirim döngüsü için vurguladığı enflasyondaki ana eğilimin düşüşü kapsamında Aralık ayında faiz indirim beklentileri arttı. Bu durum BİST100 endeksine katalizör etki yarattı.

“TCMB, geçtiğimiz ay faizde değişikliğe gitmedi. TCMB’nin Kasım’da gerçekleştirdiği TCMB Enflasyon Raporu sunumda yılsonu beklentilerinde yukarı yönlü revizyona gidilirken, sunumun tonunun güvercin olması politikalarda yumuşama olabileceğinin algısını oluşturdu. Bu da Aralık ayında faiz indirim beklentilerini artırdı.

“Ardından ise PPK metninde ‘’Enflasyonist gelişmelerdeki olumlu yönde seyir vurgulanırken, metne ‘’politika faizinin seviyesi, enflasyon gerçekleşmeleri ve beklentileri göz önünde bulundurularak öngörülen dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirlenecektir’’ ve ‘’Maliye politikasının artan eşgüdümü de bu sürece önemli katkı sağlayacaktır’’ cümleleri eklendi.

“Enflasyondaki ana eğilimin düşüşü ve sadece para politikası değil, maliye politikasının da enflasyondaki ana eğilim düşüşüne katkı sağlayacağının belirtilmesi ile Aralık ayında 250 baz puanlık faiz indirimi beklentisinin korunduğunu ve anlık durumda yıl sonu enflasyonun yüzde 45,5’luk seviyelerde tamamlanacağını düşünüyoruz.”